光大期貨：3月17日礦鋼煤焦日報(bào)

2026-03-17 新浪財(cái)經(jīng)

來源：新浪財(cái)經(jīng)

鋼材： 螺紋供需有所趨弱，粗鋼壓減預(yù)期不斷

螺紋方面，本周全國螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升10.29萬噸至227.1萬噸，農(nóng)歷同比增加17.36萬噸；社庫環(huán)比減少2.86萬噸至628萬噸，農(nóng)歷同比減少244.93萬噸；廠庫環(huán)比減少3.26萬噸至225.78萬噸，農(nóng)歷同比減少119.74萬噸；螺紋表需環(huán)比回升12.87萬噸至233.22萬噸，農(nóng)歷同比減少48.04萬噸。螺紋周產(chǎn)量大幅回升，庫存連續(xù)第二周小幅下降，表需繼續(xù)回升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱。近期螺紋產(chǎn)量持續(xù)上升，且大幅高于去年同期水平，螺紋需求則在工程新開工不足以及資金偏緊影響下釋放緩慢，導(dǎo)致螺紋去庫幅度較緩，供需矛盾有所累積。據(jù)央行數(shù)據(jù)，2月新增信貸1.01萬億元，同比少增約4400億元，其中2月居民中長期貸款減少1150億元，同比少增112億元。總體上住戶部門的貸款需求仍然偏弱，提振消費(fèi)任重道遠(yuǎn)。不過，3月13日，央行黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，再次提及“根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，市場對央行降準(zhǔn)降息行動(dòng)的預(yù)期再次升溫。加之近日粗鋼產(chǎn)量壓減政策的傳聞不斷，對市場情緒仍有提振。預(yù)計(jì)短期螺紋盤面或?qū)⒎磸?fù)震蕩運(yùn)行。

熱卷方面，本周全國熱卷產(chǎn)量環(huán)比回升7.1萬噸至318.65萬噸，農(nóng)歷同比減少3.33萬噸；社庫環(huán)比減少8.99萬噸至331.9萬噸，農(nóng)歷同比減少9.37萬噸；廠庫環(huán)比增加1萬噸至93.44萬噸，農(nóng)歷同比增加3.41萬噸。本周熱卷表需環(huán)比增加13.02萬噸至326.64萬噸，農(nóng)歷同比增加3.99萬噸。熱卷產(chǎn)量有所回升，庫存降幅擴(kuò)大，數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所改善。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-2月我國汽車產(chǎn)銷分別達(dá) 455.3 萬輛和 455.2 萬輛，同比分別增長 16.2%和 13.1%。產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布的2025年3月空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)4050萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績上漲7.6%。今年以來汽車產(chǎn)銷總體穩(wěn)步增長，家電在補(bǔ)貼作用下需求表現(xiàn)亮眼，工程機(jī)械產(chǎn)銷也表現(xiàn)良好，熱卷下游行業(yè)需求總體穩(wěn)步復(fù)蘇，熱卷供需形勢有所改善。不過海外對我國鋼材出口的反傾銷仍在加碼，熱卷外需有所趨弱。預(yù)計(jì)短期熱卷盤面表現(xiàn)或?qū)⒄鹗幷磉\(yùn)行。

鐵礦石： 鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，價(jià)格有所反彈

供應(yīng)端來看，全球發(fā)運(yùn)量有所減少，澳巴發(fā)運(yùn)量有所減少。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2642.5萬噸，環(huán)比減少95.1萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1826.2萬噸，環(huán)比減少115.1萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1487.4萬噸，環(huán)比減少80.9萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量816.3萬噸，環(huán)比增加20.1萬噸。分礦山來看，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加8.7萬噸至711.3萬噸，BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少36.1萬噸至519.8萬噸，FMG 發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少15.3萬噸至371.7萬噸，VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少78.7萬噸至521萬噸。47港口到港量1905.2萬噸，環(huán)比增加19.1萬噸。分區(qū)域來看，華東和沿江區(qū)域到港量增加，其余三區(qū)域到港量皆有下降，華北區(qū)域減量最為明顯。

需求端來看，共新增12座高爐復(fù)產(chǎn)，4座高爐檢修，隨著鋼材需求恢復(fù)，高爐復(fù)產(chǎn)增多，目前鋼廠仍有利潤，短期減產(chǎn)動(dòng)力不足，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加0.08萬噸至230.59萬噸，對于鐵礦石需求有所支撐。進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降0.62萬噸至285.39萬噸。但需要關(guān)注終端需求是否能承接住鐵水的增量。另外，關(guān)注壓減粗鋼產(chǎn)量相關(guān)信息情況。

庫存端，47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14895.85萬噸，環(huán)比下降192.03萬噸，在港船舶數(shù)91條，環(huán)比增加19條。鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅降低，減量主要集中在中型鋼企。

綜合來看，海外發(fā)運(yùn)量有所減少，但3月仍是礦山季末沖量時(shí)間，發(fā)運(yùn)量后續(xù)會(huì)有回升，預(yù)計(jì)到港量后續(xù)也會(huì)有所回升。需求端，在鋼材需求逐步增加的情況下，鐵水產(chǎn)量、進(jìn)口礦日耗有所增量，需要關(guān)注后續(xù)鋼材需求情況。港口庫存有所去庫，鋼廠庫存小幅降低。多空交織下，預(yù)計(jì)鐵礦石盤面價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲，關(guān)注鋼材需求和壓減粗鋼產(chǎn)量相關(guān)信息情況。

雙焦：國內(nèi)生產(chǎn)或?qū)⒕徛謴?fù)，焦炭第十一輪提降落地

焦炭方面，主流鋼廠對焦炭進(jìn)行第十一輪提降，3月14日凌晨正式落地，跌幅50-55元/噸，期貨價(jià)格有所回落，下跌14.5元/噸。供應(yīng)方面，部分企業(yè)焦企受環(huán)保政策等影響，焦企生產(chǎn)延續(xù)減少，本周獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量減少0.77萬噸，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量增加0.16萬噸，重要會(huì)議落幕，焦炭生產(chǎn)或?qū)⒂兴謴?fù)；焦煤現(xiàn)貨價(jià)格弱勢延續(xù)，焦企生產(chǎn)虧損幅度緩解，目前焦企生產(chǎn)虧損30元/噸左右。需求方面，國內(nèi)鋼材需求延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，本周螺紋表需環(huán)比回升12.87萬噸至233.22萬噸，農(nóng)歷同比減少48.04萬噸；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回升，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回升0.03%，鐵水產(chǎn)量增加0.08萬噸/日，對于焦炭需求小幅增加。庫存方面，本周230家獨(dú)立焦企庫存去庫6.76萬噸，鋼廠焦炭庫存去庫0.75萬噸，焦炭港口庫存累庫8.97噸，焦炭總庫存增加1.36萬噸。綜合來看，鋼材需求繼續(xù)恢復(fù)，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率以及鐵水產(chǎn)量回升帶動(dòng)焦炭需求小幅增加，焦炭生產(chǎn)供應(yīng)延續(xù)減量，不過國內(nèi)重要會(huì)議落下帷幕，前期受到影響的焦企生產(chǎn)或逐步恢復(fù)，焦炭供應(yīng)存在增量預(yù)期，鋼廠為了維持生產(chǎn)利潤，對焦炭進(jìn)行第十一輪提降，突破2022年以來提降輪次最多10次的降價(jià)次數(shù)，鋼廠目前盈利率維持在53%左右，焦煤目前弱勢延續(xù)，成本端給與焦炭的支撐較弱，預(yù)計(jì)短期焦炭盤面呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢。

焦煤方面，本周現(xiàn)貨市場震蕩運(yùn)行，山西中硫主焦價(jià)格不變，柳林低硫主焦煤下跌35元/噸，進(jìn)口蒙煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，蒙5#原煤價(jià)格不變，蒙3精煤價(jià)格漲5元/噸，焦煤期貨價(jià)格上漲5元/噸，基差走弱。供給方面，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)繼續(xù)小幅增加，523家樣本煤礦原煤產(chǎn)量增加0.37萬噸，精煤產(chǎn)量增加0.2萬噸至73.95萬噸/日；進(jìn)口方面，蒙古焦煤通關(guān)量中位維持，整體供應(yīng)維持寬松局面。需求方面，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格弱勢維持，焦企生產(chǎn)虧損幅度繼續(xù)減少，目前焦企生產(chǎn)虧損30元/噸左右，焦企開工率整體回落，焦企對于焦煤需求小幅減少，不過重要會(huì)議落幕，前期受到影響的焦企開工逐步恢復(fù)，焦企對于焦煤的采購或有增加。庫存方面，523家樣本礦山原煤庫存增加3.27萬噸，精煤庫存增加2.38萬噸，洗煤廠原煤庫存增加2.91萬噸，精煤庫存增加0.36萬噸，獨(dú)立焦企庫存減少5.8萬噸，鋼廠焦煤庫存增加5.57萬噸，港口焦煤庫存增加7.39萬噸，焦煤總庫存增加5.7萬噸，焦煤整體庫存去化趨勢有所改變。綜合來看，重要會(huì)議落幕國內(nèi)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)小幅回升，鋼廠對焦炭第十一輪提降落地，焦企利潤目前虧損30元/噸，焦企對于高價(jià)焦煤抵觸心態(tài)較強(qiáng)，多以逢低采購為主，鋼廠高爐鐵水延續(xù)小幅回升，對于焦炭原料有所消耗，焦企的生產(chǎn)有小幅回升預(yù)期，因此對于焦煤的需求或小幅增加，同時(shí)蒙煤通關(guān)車輛也中位維持，對于焦煤庫存去化或有助力，目前焦煤的矛盾并不是很突出，供需維持弱平衡的狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期盤面呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢。

廢鋼：鐵廢價(jià)差轉(zhuǎn)向擴(kuò)大，廢鋼需求或有增加

本周廢鋼價(jià)格各地下跌為主，華東地區(qū)領(lǐng)跌其他地區(qū)；全國廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌8.6元/噸至2241.2元/噸。

供給端，本周鋼廠廢鋼日均到貨量回升，本周255家鋼廠廢鋼日均到貨量49.66萬噸，環(huán)比增加2.56萬噸。廢鋼破碎料加工企業(yè)產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量回升，開工率回升。

需求端，廢鋼需求回升，255家鋼廠廢鋼日耗環(huán)比增加1.39萬噸至51.65萬噸，其中89短流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.45萬噸，132家長流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.63萬噸；49家電爐廠產(chǎn)能利用率回落0.1%、89家短流程鋼廠產(chǎn)能利用率環(huán)比回升0.9%。利潤方面，短流程鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，江蘇谷電利潤30元/噸左右，平電利潤從虧損150元/噸左右至虧損130元/噸左右。

庫存端，長流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比增加7.75萬噸至234萬噸，短流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比減少5.28萬噸至162萬噸。

綜合來看，國內(nèi)鋼材需求延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，本周螺紋表需環(huán)比回升12.87萬噸至233.22萬噸，螺紋價(jià)格也有小幅反彈，鐵礦價(jià)格回升帶動(dòng)華東鐵廢價(jià)差走擴(kuò)至25元/噸，國內(nèi)政策對于需求支持方向不變，金融政策端也有放松預(yù)期，廢鋼的需求或延續(xù)恢復(fù)趨勢，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)廢鋼庫存減少，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵合金：持續(xù)關(guān)注鋼招進(jìn)展，缺乏趨勢性驅(qū)動(dòng)

錳硅：主流鋼招定價(jià)，供需邊際改善，但錳礦端支撐稍有松動(dòng)，錳硅短期仍震蕩為主。本周錳硅期價(jià)走勢相對偏弱，本周主流鋼招定價(jià)，3月錳硅6400元/噸承兌含稅到廠，較2月環(huán)比下降100元/噸，3月采購錳硅數(shù)量11000噸，環(huán)比下降500噸，鋼招仍在持續(xù)進(jìn)行中。錳礦端來看，近日海外對華4月錳礦報(bào)價(jià)環(huán)比基本持平，South32 4月南非半碳酸塊（典型值Mn36.9%）報(bào)盤4.65美元/噸度，NMT4月Mn36%（最小值）南非塊報(bào)4.5美元/噸度。港口錳礦庫存仍位于歷史同期低位，但二季度發(fā)運(yùn)及后續(xù)到港有增量預(yù)期，港口錳礦價(jià)格略有松動(dòng)，截止3月14日，澳礦Mn45%匯總價(jià)格約49元/噸度，周環(huán)比持平，加蓬塊Mn44.5%匯總價(jià)格48元/噸度，周環(huán)比小幅下跌0.5元/噸度，南非半碳酸塊Mn36.5%匯總價(jià)格約38元/噸度，周環(huán)比下降0.5元/噸度。供需層面來看，錳硅周產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，截止3月14日，錳硅周產(chǎn)量為20.636萬噸，周環(huán)比增加0.55%，錳硅樣本鋼廠需求量當(dāng)周值持續(xù)增加，周環(huán)比上漲2.72%，目前已經(jīng)高于去年同期水平，但絕對值來看，仍處于歷史同期較低水平。樣本企業(yè)庫存環(huán)比增加，截止3月14日當(dāng)周，63家錳硅樣本企業(yè)庫存為13.31萬噸，環(huán)比增加16600噸，但據(jù)了解可余貨量相對有限。綜合來看，錳礦端支撐力度稍有松動(dòng)，供需層面數(shù)據(jù)來看邊際好轉(zhuǎn)，但實(shí)際驅(qū)動(dòng)力度仍相對有限，錳硅期價(jià)缺乏趨勢性驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期區(qū)間波動(dòng)為主。

硅鐵：主流鋼招定價(jià)，社庫持續(xù)累積，外部消息擾動(dòng)，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行為主。本周硅鐵價(jià)格持續(xù)陰跌，周五反彈，沖高回落。消息面有一定擾動(dòng)，但并無官方消息證實(shí)，預(yù)計(jì)后續(xù)情緒會(huì)逐漸降溫，但需持續(xù)關(guān)注相關(guān)消息。基本面來看，本周硅鐵周產(chǎn)量仍在持續(xù)增加，截止3月14日當(dāng)周，硅鐵周產(chǎn)量為11.58萬噸，周環(huán)比增加1.67%，位于近年來中等偏高水平。需求端來看，樣本鋼廠錳硅需求量當(dāng)周值環(huán)比大幅好轉(zhuǎn)，周漲幅為3%，高于去年同期水平。鋼招方面，主流鋼招定價(jià)敲定，3月75B采購價(jià)6180元/噸，環(huán)比下跌300元/噸，采購量1883噸，環(huán)比增加423噸。其余鋼招定價(jià)也有300-330元/噸幅度下調(diào)。價(jià)格低位情況下，貿(mào)易商采購意愿不足，社庫仍相對較高，截止3月14日當(dāng)周，60家樣本企業(yè)硅鐵庫存合計(jì)約8.2萬噸，環(huán)比增加4090噸。供需格局仍顯寬松。目前按照即期利潤測算，甘肅、青海、陜西地區(qū)已經(jīng)虧存，內(nèi)蒙利潤基本為0，寧夏地區(qū)仍稍有利潤。綜合來看，近期硅鐵市場擾動(dòng)因素較多，但基本面驅(qū)動(dòng)有限，外部情緒影響同樣較大，預(yù)計(jì)短期硅鐵價(jià)格仍寬幅震蕩為主，持續(xù)關(guān)注鋼招進(jìn)展、消息擾動(dòng)及市場情緒變化。