來源：市場資訊

鋼材：中東地緣政局擾動，鋼價或將震蕩偏強

（邱躍成，從業(yè)資格號：F3060829；交易咨詢資格號：Z0016941）

螺紋方面，本周全國螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升21.99萬噸至195.3萬噸，農(nóng)歷同比減少1.61萬噸；社庫環(huán)比回升16.8萬噸至654.55萬噸，農(nóng)歷同比增加46.48萬噸；廠庫環(huán)比回升1.69萬噸至239.62萬噸，農(nóng)歷同比增加0.04萬噸；螺紋表需環(huán)比回升78.58萬噸至176.81萬噸，農(nóng)歷同比增加8.19萬噸。螺紋產(chǎn)量大幅回升，庫存累積幅度收窄，表需回升，供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性。據(jù)海關數(shù)據(jù)，1-2月我國鋼材出口1559萬噸，同比下降8.1%；其中2月鋼材出口784萬噸，同比下降12.3%。鋼材出口量出現(xiàn)較明顯下降，在一定程度上加大了國內(nèi)供應壓力。另據(jù)央行數(shù)據(jù)，2月人民幣新增貸款9000億噸，同比減少1100億元；其中新增住戶中長期貸款-1815億元，同比減少665億元。目前國內(nèi)螺紋供應仍有一定壓力，不過近期中東地緣政局持續(xù)擾動，鐵礦石、煤焦等原料價格連續(xù)上漲，對螺紋走勢形成較強成本提振。預計短期螺紋盤面或震蕩偏強運行為主。

熱卷方面，本周全國熱卷產(chǎn)量環(huán)比回落5.85萬噸至295.26萬噸，農(nóng)歷同比減少32.57萬噸；社庫環(huán)比回升0.7萬噸至382.31萬噸，農(nóng)歷同比增加42.03萬噸；廠庫環(huán)比回落0.8萬噸至89.28萬噸，農(nóng)歷同比減少5.04萬噸；熱卷表需環(huán)比回升13.79萬噸至295.36萬噸，農(nóng)歷同比減少27.52萬噸。熱卷產(chǎn)量明顯回落，庫存由增轉降，表需回升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2月我國汽車產(chǎn)銷分別完成167.2萬輛和180.5萬輛，環(huán)比分別下降31.7%和23.1%，同比分別下降20.5%和15.2%；1-2月，汽車產(chǎn)銷分別完成412.2萬輛和415.2萬輛，同比分別下降9.5%和8.8%。海關數(shù)據(jù)顯示，2026年2月中國出口汽車73.6萬輛；1-2月累計出口153.2萬輛，同比增長57.9%。另據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2026年2月銷售各類挖掘機17226臺，同比下降10.6%。汽車國內(nèi)產(chǎn)銷處于低位，出口維持較強表現(xiàn)，挖掘機表現(xiàn)高位回落，熱卷下游出口表現(xiàn)一般。近期鋼廠減產(chǎn)或轉產(chǎn)增多，熱卷供應有所下降。預計短期熱卷盤面或將呈現(xiàn)震蕩偏強運行態(tài)勢。

鐵礦石：地緣沖突影響下海運成本抬升，礦價震蕩偏強

（柳浠，從業(yè)資格號：F03087689；交易咨詢資格號：Z0019538）

供應端，澳洲、巴西發(fā)運量有所回落，其他國家發(fā)運量有所下降。澳洲發(fā)運量1753.2萬噸，環(huán)比減少195.3萬噸。巴西發(fā)運量589萬噸，環(huán)比減少153.3萬噸。分礦山來看，力拓發(fā)運量環(huán)比減少33.7萬噸至634.2萬噸，BHP發(fā)運量環(huán)比減少69.6萬噸至514.4萬噸，F(xiàn)MG發(fā)運量環(huán)比增加9.3萬噸至334.2萬噸，VALE發(fā)運量環(huán)比減少145.7萬噸至387.1萬噸。中國47港口到港量2697.5萬噸，環(huán)比增加467.4萬噸。內(nèi)礦產(chǎn)能利用率、鐵精粉產(chǎn)量有所增加，內(nèi)礦庫存有所去庫。

需求端，繼續(xù)受到環(huán)保限產(chǎn)影響，新增8座高爐檢修，12座高爐復產(chǎn)。檢修集中在河北地區(qū)，復產(chǎn)集中在河南、河北、新疆地區(qū)，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降6.39萬噸至221.2萬噸，預計下周將有所恢復。疏港量環(huán)比增加6.8萬噸至317.9萬噸，處于較高水平。

庫存端，45港鐵礦石總庫存環(huán)比增加70萬噸，貿(mào)易礦庫存環(huán)比增加90萬噸，247家鋼廠進口礦總庫存環(huán)比下降82萬噸，進口礦庫消比32.83。

綜合來看，上周海外發(fā)運量正常波動。需求端，鐵水產(chǎn)量受到環(huán)保限產(chǎn)影響繼續(xù)下降，但下周會復產(chǎn)。港口庫存小幅累庫、鋼廠庫存有所去庫，當前鐵礦石寬松格局未變，需要關注鋼廠復產(chǎn)積極性和下游需求情況。但近期中東地緣變局持續(xù)擾動市場，原油大漲助推海運費出現(xiàn)明顯上漲，對鐵礦石形成一定的成本抬升。預計短期鐵礦石盤面將呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。

雙焦：重要會議落下帷幕，焦企開工存提升預期

（邱躍成，從業(yè)資格號：F3060829；交易咨詢資格號：Z0016941）

焦炭方面，本周天津準一、呂梁準一級價格不變，唐山一級價格不變，日照準一級冶金焦價格不變，期貨價格上漲，焦炭2605合約上漲42元/噸。供應方面，焦化企業(yè)整體開工負荷穩(wěn)定，僅有部分焦化企業(yè)停工檢修，焦化企業(yè)生產(chǎn)水平有所回落，獨立焦企日均產(chǎn)量減少0.04萬噸，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量維持不變。需求方面，終端需求繼續(xù)恢復，螺紋表需環(huán)比回升78.58萬噸至176.81萬噸；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回落，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回落2.4%，鐵水產(chǎn)量減少6.39噸/日至221.2萬噸/日，對于焦炭的需求環(huán)比減少。庫存方面，本周230家獨立焦企庫存去庫6.77萬噸，鋼廠焦炭庫存累庫16.29萬噸，焦炭港口庫存去庫6.73萬噸，焦炭總庫存去庫0.31萬噸。綜合來看，國際地緣政治局勢復雜，原油等能源價格維持偏強運行，對于煤炭以及焦煤價格有一定提振，因此焦煤原料價格走強，焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤由盈利轉向虧損，重要會議結束后前期受影響焦企或有回歸，焦化整體開工負荷存回升預期，因此對于焦煤需求環(huán)比增加，宏觀擾動因素較多，預計短期焦炭盤面呈現(xiàn)震蕩偏強運行態(tài)勢。

焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤價格不變、山西中硫主焦價格漲50元/噸；進口蒙煤價格上漲，蒙5#原煤價格漲25元/噸，蒙3精煤價格漲30元/噸，焦煤2605期貨價格上漲55元/噸。供給方面，原煤以及焦煤產(chǎn)量均有所回升，523家樣本煤礦原煤產(chǎn)量增加10.75萬噸，精煤產(chǎn)量增加2.92萬噸至777.7萬噸/日；進口方面，口岸通關車輛回升，蒙煤進口邊際恢復。需求方面，焦化企業(yè)整體開工穩(wěn)定，僅有部分焦企有調(diào)整，焦化企業(yè)開工負荷小幅回落，焦煤原料價格走強，焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤由盈利轉向微虧，焦企利潤生產(chǎn)積極性減弱，不過重要會議后焦企或有復產(chǎn)。庫存方面，523家樣本礦山原煤庫存減少8.77萬噸，精煤庫存減少8.58萬噸，獨立焦企焦煤庫存增加18.78萬噸，鋼廠焦煤庫存增加1.99萬噸，港口焦煤庫存減少0.15萬噸，焦煤總庫存累庫13.24萬噸。綜合來看，重要會議結束后，前期受到影響的焦企或有回歸，焦炭的供應有回升預期，因此對于焦煤的需求環(huán)比有所回升，同時國際地緣政治形勢復雜，原油等能源產(chǎn)品延續(xù)強勢運行，對于煤炭以及焦煤的估值有一定提振，市場參與者預期跟隨變化，宏觀擾動因素較多，預計短期盤面呈現(xiàn)震蕩偏強運行態(tài)勢。

廢鋼：電爐虧損有所減少，鐵礦走強提升估值

（邱躍成，從業(yè)資格號：F3060829；交易咨詢資格號：Z0016941）

本周廢鋼價格各地上漲為主；全國廢鋼價格指數(shù)上漲15.8元/噸至2219.8元/噸。

供給端，本周鋼廠廢鋼日均到貨量增加，本周255家鋼廠廢鋼日均到貨量39.68萬噸，環(huán)比增加14.26萬噸。破碎料加工企業(yè)開工率回升，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率回升。

需求端，廢鋼需求回升，255家鋼廠廢鋼日耗環(huán)比回升5.23萬噸至44.6萬噸，其中89短流程鋼廠日耗環(huán)比增加4.53萬噸，132家長流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.65萬噸；49家電爐廠產(chǎn)能利用率回升10.6%、89家短流程鋼廠產(chǎn)能利用率回升9.1%。利潤方面，短流程鋼廠虧損縮小，江蘇谷電虧損縮小，平電利潤虧損120元/噸左右。

庫存端，長流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比減少1萬噸至236萬噸，短流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比減少14.3萬噸至166萬噸。

綜合來看，終端需求繼續(xù)恢復，螺紋表需環(huán)比回升78.58萬噸至176.81萬噸，鋼廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，鐵水產(chǎn)量減少6.39噸/日至221.2萬噸/日，高爐對于廢鋼需求回落；短流程企業(yè)生產(chǎn)虧損縮小，鐵礦價格走強帶動廢鋼估值，重要會議后長流程廢鋼需求或有回升，預計短期廢鋼價格震蕩偏強運行。

鐵合金：關注成本支撐與能源替代邏輯

（孫成震，從業(yè)資格號：F03099994；交易咨詢資格號：Z0021057）

錳硅：中東局勢擾動，錳礦價格震蕩走強，錳硅期價重心震蕩上移。本周黑色板塊整體走勢偏強，中東地緣沖突仍在繼續(xù)，原油價格大幅上行，煤炭能源替代邏輯升溫。各地區(qū)6517錳硅市場價約5900-6050元/噸。成本端仍是近期主要驅動，在錳礦報價、運費有上調(diào)預期的情況下，港口錳礦報價震蕩上行，周環(huán)比增加約0.7-1元/噸度。依據(jù)鐵合金在線數(shù)據(jù)，截至3月13日當周，內(nèi)蒙地區(qū)錳硅生產(chǎn)成本約5933元/噸，寧夏地區(qū)錳硅生產(chǎn)成本約5964元/噸，貴州地區(qū)（避峰單班）錳硅生產(chǎn)成本約6097元/噸，內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)周環(huán)比增加約60元/噸，貴州地區(qū)周環(huán)比增加約35元/噸。供需層面來看，近期錳硅生產(chǎn)企業(yè)開工率相對平穩(wěn)，南方工廠觀望電價政策，存部分復產(chǎn)預期，截至3月13日當周，錳硅周產(chǎn)量約19.77萬噸，周環(huán)比增加0.9%。需求端，本周下游鋼廠開工明顯增加，螺紋產(chǎn)量周環(huán)比增加13%，鋼廠錳硅需求量當周值環(huán)比增加5%，持續(xù)關注鋼招進展。庫存端，63家樣本企業(yè)庫存逐漸下降，本周下降1.15萬噸至37.58萬噸。綜合來看，近期成本端支撐較強，需求端有所好轉，基本面相對利好，疊加煤炭能源替代邏輯，預計短期錳硅維持震蕩略偏強走勢。

硅鐵：成本相對穩(wěn)定，關注鋼招及預期變動。本周黑色板塊整體走勢偏強，中東地緣沖突仍在繼續(xù)，原油價格大幅上行，煤炭能源替代邏輯升溫。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，目前各地區(qū)72硅匯總價格5500-5580元/噸。硅鐵成本端相對穩(wěn)定，依據(jù)鐵合金在線數(shù)據(jù)，本周青海地區(qū)硅鐵生產(chǎn)成本約5968元/噸，寧夏地區(qū)硅鐵生產(chǎn)成本約5236元/噸，周環(huán)比持平。供需層面來看，硅鐵開工率環(huán)比略有增加，截至3月13日當周，硅鐵周產(chǎn)量為9.74萬噸，周環(huán)比增加0.9%，但同比仍然偏低。需求端，鋼招持續(xù)進行中，鋼廠硅鐵需求量當周值環(huán)比增加6%，需求端有一定支撐。庫存端，60家硅鐵樣本企業(yè)庫存周環(huán)比下降5110噸至61170噸，庫存水平位于近年來同期低位。整體來看，中東地緣沖突擾動市場情緒，基本面上行驅動力度有限，預計短期硅鐵在預期帶動下維持震蕩略偏強走勢，持續(xù)關注地緣沖突變化。